2外汇储备有什么用，我们为什么会持有那么多美元？（3 / 6）

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郎不是凭空变出来的，咱们之间没做过那么多贸易，我上哪搞那么多法郎呢？

更关键的地方在于，假如我跟几十个国家做交易，那岂不是要平时就准备出来几十种货币？

那么现在有了布雷顿森林体系，这个问题就好办了！

英国人可以直接支付美元——大家都认——也可以支付英镑。

那么法国人是否会担心英国人滥印英镑专门来坑自己呢？一般来说是不会的，因为「各国货币则跟美元挂钩，汇率固定，不得随意变动」你要是滥发货币就会造成货币贬值，引起汇率波动，到时候大家会逼着你把帐给平了。【注 3】

《协定》规定了各国货币自由兑换的原则：任何会员国对其他会员国在经常项目往来中积存的本国货币，若对方为支付经常项货币换回本国货币。考虑到各国的实际情况，《协定》作了「过渡期」的规定。

《协定》规定了国际支付结算的原则：会员国未经基金组织同意，不得对国际收支经常项目的支付或清算加以限制。

那么要是我某一年内进口的太多、出口太少，外汇不够了怎么办呢？

没关系，IMF 贴心地给你提供了借贷服务。

这个借贷当然不是无上限的，IMF 成立的时候各国根据自己国力跟国际贸易比重向组织交了份子钱，所以当某国某年国际支付出现问题的时候，他可以向 IMF 借贷其缴纳份额的 25%——累积不得超过所缴纳份额的 125%，用于平帐，日后再把这钱给还回来。

这个时期各国的主要外汇储备当然就变成了美元，而美国人则像个渣男一样享受着美元成为国际货币之后的各种好处而不负责——理论上来讲，调节汇率平衡这事是由其他国家负责的，美国人则可以肆意滥发货币，反正大家战后重建都需要从国外进口各种设备，美元这东西只会嫌少，不会嫌多。

所以在一段时间内，这个体系运行得相当给力。

从布雷顿森林体系建立到 1949 年，欧洲和日本因为战争导致经济处于瘫痪状态，国际储备近于枯竭。

这些国家为了恢复生产、重建经济，不断从境外进口技术和设备，构成了对外汇的强烈需求，尤其是对美元的强烈需求。

在这个期间，美国的商品和劳务收支都在 60-70 亿美元之间，其中 1947 年高达 115.3 亿美元，美国政府的对外援助和资金转净额都处在 50 亿美元左右，美国的黄金储备也一直处于上升阶段，而其他国家的黄金储备总额一直在下降。

美元在世界上的紧缺以及美国黄金储备的增长保证了美元的稳定性及其在国际货币体系中的优势地位。

然后……朝鲜战争、越南战争、欧日复苏了。

大家表示，咱们是不是重新商量一下 IMF 里的各种份额啊？

尤其是美国你打这打那的，负债越来越高，美元越发越多，是不是稍稍克制一下啊？

咱们之前说过，金本位时代英国就已经学会了发行信用货币，那美国对这一套就只会玩的更 6——钱么，纸么，花么，印么！

什么？你问我拿什么担保？

我可以发行国债进行担保啊！

什么？你问我国债到期了怎么办？

发行新国债呗……

你们还敢看着美元崩盘是咋的？

于是美国的国债越来越高，相反，黄金储备则越来越少。

大家开始慌了。

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美国负债与黄金储备变化图

实际上，布雷顿森林体系下各国只有美元这一种主要外汇储备，因此要是各国都很落后，美国产生大量国际收支顺差时，则必然产生「美元荒」；而要是美国玩飘了，狂印纸币借债度日，而各国国力上升出口增加时，则又会产生美元危机。所以到了 70 年代，布雷顿森林体系终于也搞不下去了，大家只能继续换个玩法了。

于是经过若干年的大撕逼，1976 年 1 月美英法等二十国在牙买加首都金斯顿举行会议修订条款，达成了《牙买加协定》。

简单来说，就是大家达成了一个共识，那就是应该维持国际货币体系的稳定，而且美国你不能继续做渣男了！你要以后也得负起维护国际货币体系稳定的责任来！

这个协定充分体现了现代国际政治的智慧结晶，那就是宏观愿景讲了很多，实质性有约束力的东西 P 都没有（其实还是有一点的），因为这个协定完全没有对本位货币及其约束机制、统一的汇率制度、国际收支调节机制进行强制约束，所以实际上等于什么也没说……

不过，为了维护国际货币体系的稳定，大家还是在 IMF 的框架内做了一点事情，那就是各国一起维护一个叫做「特别提款权」（SDR）的池子，这个池子价值 390 亿美元，各国按照一定比例出资构成这个池子，一旦各国汇率发生变动，则可以动用自己的特别提款权来稳定汇率。

4. 石油——美元体系

然而考虑到牙买加体系下美元跟黄金已经完全脱离，而且也完全没有强制性手段来约束汇率平衡，所以各种幺蛾子开始出现了。

尤其是 20 世纪 70 年代美元经历了大幅度波动之后，各国开始逐步着手调整自己的外汇储备——你美元变动太剧烈了，我们能不能找点更靠谱、更稳定、更负责的

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