第39章 机构，游资，散户资金的特点1（1 / 3）

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A股市场其实就像一个大型的一个战场里面有很多的参与者，有机构资金呢，有有有散户资金呢，我们大致分为这三个类型啊。

当然机构资金也有很大的差异，比如说有些是公募基金的，有一些是产业资本的，有一些是什么外资来的，有些是国际的大型财团，还有一些投行的资金，啊，等等我们通通称为机构资金。

而游资则就更普遍而影响的，它分类就特别多之前我们也说过，他可能是部分的一个区域化的，比如说山东帮啊，福建帮啊等等，就有有一个区域的有钱的啊，这些大化联合在一起，形成了游资，集团也有一些是一些个体户啊，但是他很有钱啊，动不动就大几千万上亿，他也能称之为一路游资。

所以游资它本质上的差异有很大，资金的体量级别也差别很大，但是呢，他们的本质都是一样的，最根本的就是他们。是一群见风而动的资金，也可以称之为说是墙头草两边倒。相对于机构资金来说，他们没有那么多的监管啊，就是比较独立。相对于散户来说啊，他们又没那么独立，但是体量又远远大于一般的散户，对市场有很强的影响力，能够发动一定规模的行情。

而散户则就更多样化了，很多人就会说散户就是什么呢，散户就是韭菜，唉，这个确实啊，任何时候市场上的绝大部分的啊资金或者说收益都是来自于散户，只是说他们可能是自己在炒也有可能是买基金，所以最终股市上的收益啊，都是来自于他们，而且他们还要附带什么呢，就是整个市场运营的成本啊，包括里面的券商的运营的成本呢，交易所运营的成本来监管运营的成本等等。

而股市它不是一个创造收益的市场，它是一个消耗性的市场，所以它必然会产生损耗，所以最终综合下来，导致了A股市场是10个里面只有一个钻啊，8个亏一个平。

所以A股市场赚钱难度是比较大的，当然在任何市场或者说任何人阶段，赚钱都不容易啊。就算你去做生意啊，赚钱也很难，这是一个普遍存在的一个问题啊，这不需要去探讨。

很多人对于散户的认知。就是觉得散户就是韭菜，散户就是追涨杀跌，实际上不是啊，有的散户他喜欢追高，有的散户他喜欢低吸。

事实上来说，大多数这种长期下跌的个股啊，去做低息去做抄底的都是散户，原因是什么呢？因为它不符合机构和游资的参与逻辑。接下来我们会给大家去细说一下这三类资金，它的差异化或者说它的区别，让我们能更好的辩证的客观的理解这个市场。

首先是机构资金如果用一句话来说明机构资金的特点，机构资金它有监管，有标准，有封控，这必然要求它有一套完整的理论，或者说有一套完整的估值方式，这样说可能会更好一些。

这就导致他的行为方式必然是受限的，比如说他要买一个汽车股，他必须先有明确的估值模型，唉，这个汽车股有一定的估值差，唉，接下来可能会估值会回升，唉，股价会到哪，为什么会到这支撑，这个逻辑是什么？理论方式是什么？然后上报什么呢？上报风控部门，这个能不能买？风控部门通过之后才能买。

也就是说他不能买什么，他都是先选择好之后，然后再走个流程，走完流程才能买，无论做什么都需要给他找一个合适的合法的合规的标准和估值模型。这是机构资金最大的一个特点

所以有时候我们会遇到一些案例，唉，他明明可以在更低的价位买他最低的价位，或者说更低的价位他不买，明明走势已经走出趋势了，他也没买，他非要等到连涨几天之后再去接再去买，为什么会这样呢？因为它不是以技术形态为核心，或者说即使那些基金经理他也看技术形态，但是他看技术形态之后，他并不是说今天突破了他想买，啊，并不是这样的，它突破了它也不一定买，首先它必须得把流程走完。

或者还有一种方式，就是他提前把这个流程走完，先建立好股票池，唉，这股票池的所有的个股都通过了这一套流程风控啊，估值啊啊，监管呢等等，最后认为也可以买啊，那等到技术突破时候再买。

但是有些时候个股啊，它本身要先突破之后，你才能够去关注，所以。所以机构的动作很滞后，或者说常常会滞后，而且这种方式会导致出现什么呢出现，他经常接一些历史高位的个股，很多会说一些历史高位啊，提出新高了，是都是散户接的，实际上很大一部分是机构去买入的啊，这也是为什么很多机构经常会出现大金额的亏损，因为这一套它是有利有弊的。

很简单的例子，比如说一个行业集体涨了两倍之后，按照估值方式就是行业的平均估值。从20倍的pE到了40倍的pE，那么这个位置很多人都会觉得从散户的角度游资的角度，唉，炒高了，接下来要担心获得盘回调或者说估值的一个下滑，但是呢，如果运用一些机构的估值方式，比如说仍然维持增速，唉，那么接下来它就还可以继续给高估或者说维持这样的估值，维持

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