第20章 杜绝侥幸心理，严格执行交易纪律在股市中的重要性（2 / 7）

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投资者没有正确地根据先验概率（即重组成功的一般概率）和新的信息（模糊的重组传闻）来更新自己对事件发生概率的判断。他们侥幸地认为重组成功的概率很高，这种心理偏差使得他们在没有充分证据支持的情况下，继续持有甚至加仓该股票，将自己暴露在巨大的风险之中。

二、侥幸心理在股市交易中的危害：从风险管理到长期投资的全面冲击

（一）破坏投资组合的风险管理：风险与收益的失衡

1. 在构建投资组合时，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来合理分配资产，以实现风险与收益的平衡。然而，侥幸心理却常常打破这种精心构建的平衡。以一位保守型投资者为例，他原本的投资组合可能主要由低风险的债券和稳定的蓝筹股构成，风险水平较低，与他的风险承受能力相匹配。但由于受到某只高风险、高回报潜力股票的吸引，并且心存侥幸，他可能会过度投资于这只股票。从现代投资组合理论的角度来看，这种行为增加了投资组合的系统性风险。原本分散化的投资组合变得集中于单一高风险资产，使得整个组合的风险水平远远超出了投资者的承受能力。一旦市场走势不利，这只高风险股票的价格大幅下跌，将会对整个投资组合造成严重的负面影响。例如，如果这只股票的价格下跌50%，由于在组合中所占比重过大，可能会导致投资组合的价值大幅缩水，投资者可能面临巨大的财务压力。

2. 侥幸心理还严重影响止损策略的有效执行，进而破坏投资组合的风险管理。止损是控制风险的重要防线，通过设定止损位，投资者可以在股价下跌到一定程度时及时止损，避免损失进一步扩大。然而，存在侥幸心理的投资者往往忽视止损的重要性。例如，当一只股票的价格从买入价开始下跌，并且已经接近或跌破止损位时，投资者却因为侥幸心理而不愿意执行止损操作。他们可能会认为股价已经跌了这么多，很快就会反弹，或者认为当前的下跌只是市场的短期波动。这种侥幸心理使得原本有效的风险控制机制失效，投资组合中的损失可能会像滚雪球一样不断扩大。随着股价的持续下跌，不仅会侵蚀投资者在这只股票上的本金，还可能影响到整个投资组合的价值稳定性，甚至可能导致投资者血本无归。

（二）阻碍长期投资策略的实施：偏离价值投资的轨道

1. 对于追求长期投资的投资者来说，侥幸心理可能成为实现长期投资目标的巨大障碍。长期投资通常基于对公司基本面的深入研究和对行业发展趋势的准确把握。投资者通过分析公司的财务报表、竞争优势、管理团队以及行业的市场规模、增长潜力等因素，选择具有长期投资价值的股票。然而，侥幸心理会使投资者受到短期市场波动和不实信息的干扰。例如，在长期投资一只蓝筹股的过程中，尽管公司的基本面保持稳定，行业前景依然看好，但由于市场上突然出现的短期炒作或者一些未经证实的利空消息，投资者的侥幸心理被触发。他们可能会认为这些短期因素会对股票价格产生长期的负面影响，从而偏离了原本的长期投资策略。从价值投资的角度来看，这种行为是对公司内在价值的忽视。投资者没有坚持基于基本面分析的投资决策，而是被短期的市场情绪所左右，过早地卖出股票，从而错失了长期持有带来的潜在收益。

2. 侥幸心理对股息再投资决策也有着不良影响。股息再投资是长期投资中积累财富的有效方式之一。通过将股息再投资于同一只股票或其他优质股票，投资者可以利用复利的力量实现财富的增长。然而，存在侥幸心理的投资者往往在收到股息时做出错误的决策。例如，他们可能受到市场上短期热门股票的诱惑，认为这些股票能够带来更高的短期回报，从而放弃对原持股

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