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小微盘股整体表现明显强于其他主要指数
今年以来,以国证2000指数为代表的小微盘股整体表现明显强于其他主要指数,国证2000指数年内上涨4.56%,而沪指、深成指、创业板指、沪深300、中证500等指数年内均下跌,其中沪深300下跌近8%。,综合经济基本面、市场资金面等因素考虑,小微盘股风格短期仍将延续。回头看本周的北交所的小微盘股,大涨特涨,例如凯华材料、志晟信息、华密新材等等一批个股快速翻番。
国证2000指数旨在反映A股小型股票的价格变动趋势。指数选样方法是对两市A股的总市值、自由流通市值和成交金额三个指标加权计算,并按从高到低排名,扣除国证1000成份股后,选取排名靠前的2000只股票构成指数成份股。
回溯历史,2014年以来,大小盘股风格经历了多次转换。2014年至2016年,小盘风格明显占优;2017年至2021年2月,大盘风格明显占优;2021年2月至今的两年多时间里,小盘风格再次占优。数据显示,小盘风格占优时,国证2000、中证2000等指数走势明显强于沪深300、中证500等中大盘指数。
近年来,大小盘风格反复切换,不同因素分阶段主导。,一般来说,宽松货币政策下小微盘股有望实现估值提升,剩余流动性往往能够对大小盘风格起到较好的指引作用,当前m2仍处于历史高位,利于小微盘股估值提升。
据统计,截至今年二季度末,公募基金重仓持有中证2000指数成份股的规模超过900亿元,较去年年底提升近50%,平均重仓市值呈现增长态势。,布局小微盘的指数产品仍在陆续上报、发行及上市,将持续为小微市值上市公司带来增量资金,从宏观经济来看,小微盘股在经济复苏、企业业绩企稳、投资者信心开始恢复时,往往能够有较好的超额表现;从市场流动性环境来看,小微盘股表现在宽松的货币政策、充裕的流动性环境下也更易占优。当前经济正处于复苏阶段,利率下行、信用利差收窄,显示出较为充裕的流动性,符合小微盘风格占优的条件。
今年随着增量资金的枯竭,外资和公募基金不再主导市场定价,转而变为游资和私募主导市场。如果四季度经济复苏持续,国内外流动性重新进入宽松轨道,在市场信心和风险偏好同步上升之后,小微盘股有机会延续相对中大盘股的强势表现。不过,小盘股已经显现出一定的交易结构脆弱性。无论是基本面变化,还是流动性变化,都对这些股票不利。一旦波动率阶段性下滑,脆弱的交易结构可能导致波动率进一步加大,甚至引发阶段性超调。
月内实现翻倍行情的个股中,北交所数量最多,整体占比近六成(14只),深市主板、创业板、沪市主板股分别占比近23%、9%、5%。近期,受政策面和资金面共同提振,北交所牛股频出,除10余只翻倍股外,另有77股月内最大涨幅超50%。具体个股来看,凯华材料、志晟信息最大涨幅分别录得466%、219%,华阳变速、铁大科技、星辰科技等股也表现活跃。
北证大涨主要受行业趋势、政策及流动性三方面支撑。行业趋势和政策仍对北证行情有所支撑,但市场情绪已经较热。行业趋势来看,景气上行的tmt、汽车、机械和以及地产链的修复可能继续支撑北证行情。一是景气上行的 tmt、汽车、机械等行业表现可能继续偏强。二是地产链相关行业有望继续修复。
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